“橱窗基金”看得到难买到 基民该咋办？
证券时报记者 陈书玉\n\n　　“橱窗基金”阵型正日渐巨大。现在，单日大额申购限额100元及以下的基金算计有28只，与年头的17只比较添加超6成。\n\n　　多只“橱窗基金”成为商场热门，这背面有怎样的逻辑，又会否是基金营销的新玩法？\n\n　　年内阵型增逾六成\n\n\n　　本年以来，“橱窗基金”成为商场吸睛热门。\n\n　　所谓“橱窗基金”，是对一些成绩较好可是限购非常严厉的基金称谓，就好像橱窗展现产品，看得到却买不到，有价而不能购买。\n\n　　现在，“橱窗基金”大额申购限额已低至10元、50元、100元。Wind数据显现，到2022年8月14日，单日大额申购限额100元及以下的基金算计有28只，较年头的17只添加超6成。其间，宝盈盈润纯债、泰康润和两年定开债、鹏华丰颐、鹏华安裕5个月持有A的大额申购约束金额均为10元，金元顺安元启大额申购约束金额则为50元。\n\n　　关于基金挑选进行大额限购的原因，沪上一家公募基金的产品部人士表明，或许有三个方面：一是产品属组织定制；二是基金近期收益较好，为了更好确保出资人利益；三是基金或许规划过小，现已预备清盘。\n\n　　固收产品系干流\n\n　　进一步调查发现，现在大额申购限额在100元及以下的28只基金中，有25只都是首要投向债券的产品。\n\n　　华南地区一家公募基金的相关人士对此表明，上述基金多为近两三年成绩报答较好且组织持有比例高的产品，为了完成组织资金既定出资收益方针和危险偏好，所以约束大额申购，避免很多资金进入然后摊薄收益，以维护基金的安稳运作。\n\n　　此外，现在关于固定收益产品来讲，高息债券可谓是“稀缺产品”。一位债券基金司理对证券时报记者表明，“现在商场上高息的债券类产品不多，假如基金的新涌入资金过多，新进资金无法装备到等比例的高收益财物，会拖累整个基金产品收益下滑。”\n\n　　以宝盈盈润纯债为例，该基金树立于2019年8月，树立以来收益率为17.13%，年化收益5.42%。规划方面，该基金树立时约2.5亿元，随后几个季度其规划一向在5亿元左右，2021年底时最高到达约6亿元，到本年6月末最新规划为4.35亿元。\n\n　　宝盈盈润纯债在2019年底至2021年6月底的数据显现，组织持有比例一向超越98%，而2021年底组织持有比例下降至87%。\n\n　　值得注意的是，在2021年12月，宝盈盈润纯债发布了调整大额申购的公告，将单日限购金额调整为100元，在此之前该基金的限购金额为10000元。本年8月4日起，该基金又将大额申购约束金额调整为10元。最新公告显现，8月16日起，宝盈盈润纯债的大额申购将由10元康复至100元。\n\n　　战略容量也是主因\n\n　　值得一提的是，年内最为吸睛的“橱窗基金”来自一只绩优自动权益类基金，即金元顺安元启。该基金本年多次由于其“画线形”成绩和不断收紧的限购规划而遭到出资者注重。\n\n　　详细来看，该基金树立于2017年11月，本年以来成绩体现继续杰出。到8月12日，该基金本年以来收益达29.89%，而同期灵敏装备型基金均匀收益为-7.78%。并且在本年权益商场剧烈震动的布景下，该基金年内最大回撤未超越10%。拉长时刻来看，金元顺安元启近一年收益56.76%，近三年收益205.14%，树立以来收益高达236.84%。\n\n　　在净值屡创新高的布景下，金元顺安元启“限购”也益发严厉，从10万、5万到1万、2000元、100元、50元不等。据统计，该基金自2021年3月起已进行7次“限购”，仅2022年就有4次限购，并在年头的1月13日就将单日申购上限调低至100元；8月1日，金元顺安元启单日申购上限再次调低至50元。\n\n　　尽管如此，单日申购上限比例仍在显着添加。到2022年二季度末，该基金比例为3.96亿份，相较一季度末的2.71亿份添加46.42%，相较2021年底的1.93亿份则添加105.31%。\n\n　　调查该基金持仓，可见特色非常显着，两个关键词便是“极度涣散”、“倾向轻视值小盘股”。以该基金二季报发表的信息来看，前十大重仓股仓位和职业都非常涣散，第一大重仓股仓位仅为0.84%，前十大重仓股仓位均未超越1%，算计只要8.07%，而职业方面则包含了港口运送、百货零售、医疗保健、环保、传媒等细分方向。此外，该基金的前十大重仓股大多是轻视值小盘股，没有一只市值超越百亿的，均匀PE在30倍左右。\n\n　　有商场人士以为，依据该基金上述持仓特色剖析，其出资战略容量或许不会太高，因而会非常注重规划操控，由于一旦规划添加过快，就会约束股票挑选，然后对净值发生影响。\n\n　　是否属“饥饿营销”？\n\n　　近年来，跟着权益商场升温，公募基金越来越遭到出资者注重，成为居民理财的重要途径。跟着一大批绩优基金在近三年快速生长，基金办理人也越发注重基金平稳运转，维护持有人利益，因而绩优基金进行大额申购约束层出不穷，但大额限购最低低至10元，是否存在着“饥饿营销”的倾向？\n\n　　前述华南地区公募基金人士以为，从基金办理的视点，基金司理睬期望依据本身出资战略对基金规划做出必定约束，然后确保基金成绩。而后续商场部分或许发现了商场关于限购基金的注重，就会加大这方面的宣扬。一位来自公募商场部的人士以为，这种现象某种程度上也反映了商场上优质产品的稀缺和出资者对绩优产品的认同与追捧。\n\n　　天相投顾基金点评中心以为，对基金办理人来说，天然有添加基金规划的动机和保持日常流动性办理的需求，因而在不影响出资运作的状况下，假如经过约束申购能够到达操控规划的意图，基金办理人则不会挑选暂停申购。值得注意的是，考虑到基金公司添加基金规划的动机以及“橱窗基金”均匀成绩好于指数水平，不扫除基金公司采纳“饥饿营销”来扩展规划的或许性，特别关于一些规划并非过大或过小、所出资标的也大部分为标准化财物的开放式基金来说，这种或许性也随之增大。\n\n　　从均匀状况来看，“橱窗基金”的前史成绩往往好于商场水平，因而简单遭到出资者的注重。出资者在挑选“橱窗基金”时，应当对限购原因进行充沛了解，充沛考虑其或许对本身投财物生的影响，如基金规划过小导致清盘或动摇增大等状况。一起，出资者也应当树立老练的财物装备理念，对一些限购金额过小如10元、50元的基金，应考虑装备金额较低对自己出资组合的影响。出资者应该注重“橱窗基金”全体的出资运作水平、基金限购的原因并树立合理的财物装备计划，而不宜过度追捧“橱窗基金”。 【修改:彭婧如】